中國企業一年採購逾100萬顆輝達GPU填補AI算力缺口，替代方案受限

事件重點

據《金融時報》報導，中國科技企業一年採購逾100萬顆輝達遊戲與工作站GPU，以填補AI運算能力需求缺口。Tom's Hardware於2026年10月26日擷取的頁面轉述該報導，但證據未說明《金融時報》原始發布日期。

影響哪些公司

對輝達而言，報導稱相關GPU主要包括RTX Pro 6000D、RTX Pro 5000與RTX 5090；這些晶片無法與華為Ascend 910C等國產旗艦競爭，但可用於較簡單的AI工作負載。報導也指出，輝達GPU需求部分來自CUDA軟體，其生態與華為的Cann相比具有不同的市場接受程度。

輝達表示，美國政府要求H20輸往中國須取得許可後，公司在2026財年第一季因H20過剩庫存與採購義務認列45億美元費用；公司並表示，在新出口許可要求前，H20於2026財年第一季的銷售額為46億美元，另有25億美元H20收入無法出貨。

多空論點

支持替代需求的論點是，中國國內AI晶片產量雖被報導稱在一段未被證據解析的相對期間內翻倍，仍無法滿足主要科技企業需求；預計國內生產350萬顆，而需求遠超過500萬顆，短缺接近150萬顆。報導另指出，輝達GPU需求部分來自CUDA軟體，其生態與華為的Cann相比具有不同的市場接受程度。

限制替代方案的論點是，相關GPU無法與華為Ascend 910C等國產旗艦競爭，只能用於較簡單的AI工作負載。Tom's Hardware報導稱，RTX 5090建議售價為1,999美元，但當時僅有三家第三方零售商供貨，價格至少為7,199美元，且幾乎已從市場消失。

推論：國產AI晶片供給與需求之間的缺口，與逾100萬顆可符合出口管制的輝達遊戲及工作站GPU採購相互對應，顯示企業可能以替代硬體填補部分算力需求。

推論：替代GPU可支援較簡單的AI工作負載，但無法與國產旗艦競爭，因而不能直接等同於資料中心級AI訓練能力。

主要風險

輝達表示，出口許可要求造成H20過剩庫存與採購義務相關費用45億美元，且在2026財年第一季另有25億美元H20收入無法出貨。推論：出口許可限制同時影響輝達中國市場供應與財務表現，因為公司既記錄了H20相關費用，也記錄了未能出貨的收入。

美國商務部BIS表示，H200、AMD MI325X及類似晶片輸中申請將採個案審查；申請者須符合產能、買方出口合規及美國第三方測試等條件。

BIS副部長Jeffrey Kessler表示：「在受控條件下允許H200銷往中國將強化美國科技生態系。」

後續觀察

證據未提供《金融時報》原始報導的發布日期，因此無法把該報導所稱的相對期間解析為2026年或較前一年；也未說明逾100萬顆GPU中各型號的數量分布，或量化替代GPU實際用於訓練、推論及其他AI工作負載的比例。

證據未提供輝達股價、估值或未來財務預測。